ОЦЕНКА ДИНАМИКИ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ АКТИВОВ АГРОХОЛДИНГОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

---

МОРГАЧЕВ ИЛЬЯ, ШЕВЧЕНКО МАРИЯ, ЛИСТОПАДОВА ЮЛИЯ, ЧУГАЙ ДМИТРИЙ

DOI 10.33305/2410-64

УДК 338.436.33

Выпуск № 10, Октябрь 2024 г., статья № 7, стр. 64-76

Рубрика: Экономический механизм хозяйствования

Ключевые слова: АГРОХОЛДИНГ, КРУПНОТОВАРНЫЙ СЕЛЬХОЗПРОИЗВОДИТЕЛЬ, АКТИВЫ, РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ АКТИВОВ, ИНФЛЯЦИЯ, КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА БАНКА РОССИ, КРЕДИТЫ, ЦЕНА КРЕДИТНЫХ РЕСУРСОВ, ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА

---

Аннотация: Целью работы является оценка динамики и эффективности использования активов агрохолдингов Российской Федерации для уточнения изменения их экономического потенциала и возможности применения финансового рычага такими субъектами. На основе исследования показателей выбранной группы агрохолдингов выявлен позитивно стабильный тренд стоимостного роста их активов, как в номинальном, так и реальном выражении. В течение исследуемого периода темпы стоимостного роста исследуемых активов в номинальном выражении превышали темпы инфляции. Это свидетельствует о росте экономического потенциала и мощностей агрохолдингов Российской Федерации, что можно проецировать и на весь АПК с определенным уровнем погрешности. Выявлено снижение темпов прироста активов исследуемых организаций в последние годы. Причинами такого снижения рассмотрены: объективная ограниченность ресурсов, закон убывающей предельной эффективности использования активов, снижение предельной результативности государственной финансовой поддержки. По результатам анализа динамики прибыли и рентабельности активов выбранной группы агрохолдингов можно делать вывод про нестабильное влияние комбинаций разных факторов на эффективность использования исследуемых активов в разные периоды времени. В том числе нестабильными были механизмы государственной финансовой поддержки как агрохолдингов, так и в целом АПК в разные годы. Такая поддержка была и остается существенным фактором развития отрасли, учитывая относительно низкий уровень рентабельности активов исследуемых субъектов. Значение рентабельности активов исследуемой группы агрохолдингов оценено как низкое для получения позитивного эффекта финансового рычага на рыночных условиях. Иными словами использование кредитов на рыночных условиях среднестатистическим сельхозпроизводителем при существующей рентабельности активов характеризуется отрицательным значением финансового рычага. Учитывая, что были рассмотрены ведущие агрохолдинги, по отрасли значение показателя может быть еще ниже. Данный уровень эффективности использования активов в АПК в настоящее время делает зависимым отрасль от государственного субсидирования ставки по кредитам, а также делает нецелесообразным значительный прирост активов агрохолдингов без изменения уровня их эффективности. Относительно низкое значение рентабельности активов исследуемой группы агрохолдингов и высокий уровень зависимости от кредитов делает чувствительным отрасль к изменению ключевой ставки Банка России, и, соответственно - инфляции. Как показывает практика, такая ставка не является стабильной. и значительный период времени превышала значение рентабельности активов рассмотренных субъектов. Учитывая то, что государственная финансовая поддержка не может или не должна увеличиваться прямо пропорционально приросту активов агрохолдингов, относительно низкий уровень рентабельности активов, не позволяющий масштабироваться (использовать кредитные ресурсы) на рыночных условиях, следует рассматривать как объективный и существенный барьер дальнейшего развития отрасли. На макроуровне факторами, способствующими развитию отрасли, являются: снижение инфляции и, соответственно, снижение ключевой ставки Банка России, а на микроуровне – таргетирование рентабельности активов.

Авторы:
Моргачев Илья Викторович, Волгоградский государственный аграрный университет
Шевченко Мария Николаевна, Луганский государственный аграрный университет имени К.Е. Ворошилова
Листопадова Юлия Владимировна, Луганский государственный аграрный университет имени К.Е. Ворошилова
Чугай Дмитрий Юрьевич, Белгородский государственный аграрный университет имени В.Я.Горина

---

---

ASSESSMENT OF THE DYNAMICS AND EFFICIENCY OF THE USE OF ASSETS OF AGRICULTURAL HOLDINGS OF THE RUSSIAN FEDERATION

DOI 10.33305/2410-64

Issue № 10, 2024, article № 7, pages 64-76

Section: Economic mechanism of managing

Keywords: AGRICULTURAL HOLDING, LARGE-SCALE AGRICULTURAL PRODUCER, ASSETS, RETURN ON ASSETS, INFLATION, KEY RATE OF THE BANK OF RUSSIA, LOANS, PRICE OF CREDIT RESOURCES, EFFECT OF FINANCIAL LEVERAGE

Abstract: The aim of the work is to assess the dynamics and efficiency of the use of assets of agricultural holdings of the Russian Federation to clarify the change in the economic potential and the possibility of using the financial leverage by such entities. Based on a study of the indicators of a selected group of agricultural holdings, a positively stable trend in the cost growth of their assets was identified, both in nominal and real terms. During the period under study, the rate of cost growth of the assets under study in nominal terms exceeded the rate of inflation. This indicates the growth of the economic potential and capacity of agricultural holdings of the Russian Federation, which can be projected onto the entire agricultural sector with a certain level of error. A decrease in the growth rate of assets of the studied organizations in recent years was revealed. The reasons for this decline are considered: objective limited resources, the law of diminishing marginal efficiency of asset use, and a decrease in the marginal effectiveness of government financial support. Based on the results of the analysis of the dynamics of profit and return on assets of a selected group of agricultural holdings, we can conclude that the influence of combinations of different factors on the efficiency of using the assets under study in different periods of time was unstable. Among other things, the mechanisms of state financial support for both agricultural holdings and the agro-industrial complex as a whole were unstable in different years. Such support was and still remains a significant factor in the development of the industry, given the relatively low level of return on assets of the subjects under study. The value of return on assets of the studied group of agricultural holdings is assessed as low to obtain a positive effect of financial leverage for market conditions. In other words, the use of loans on market conditions by the average agricultural producer with the existing return on assets is characterized by a negative value of financial leverage. Considering that leading agricultural holdings were considered, the industry value of the indicator may be even lower. This level of efficiency in the use of assets in the agro-industrial complex currently makes the industry dependent on government subsidies of loan rates, and also makes it inappropriate for a significant increase in the assets of agricultural holdings without changing the level of their efficiency. The relatively low return on assets of the group of agricultural holdings under study and the high level of dependence on loans make the industry sensitive to changes in the key rate of the Bank of Russia, and, accordingly, inflation. As practice shows, such a rate is not stable and for a significant period of time it exceeded the value of the return on assets of the examined entities. Considering that state financial support cannot or should not increase in direct proportion to the growth of agricultural holdings’ assets, the relatively low level of return on assets, which does not allow scaling (using credit resources) on market conditions, should be considered as an objective and significant barrier to the further development of the industry. At the macro level, factors contributing to the development of the industry are: a decrease in inflation and, accordingly, a reduction in the key rate of the Bank of Russia, and at the micro level - targeting return on assets.

Authors: Morhachov Ilia Viktorovich, SHevchenko Mariia Nikolaevna, Listopadova IUliia Vladimirovna, CHugai Dmitrii IUrevich