Передача финансового заражения от рынка энергоносителей к рынку продовольственных товаров в период пандемии

ОВЧАРОВ АНТОН, ТЕРЕХОВ АНДРЕЙ, НИКОЛЕНКО ПОЛИНА, ГАВРИЛЬЕВА ТАТЬЯНА

УДК 330.43: 338.43

Выпуск № 12, Декабрь 2022 г., статья № 2, стр. 12-18

Рубрика: Аграрная политика: проблемы и решения

Ключевые слова: ДОХОДНОСТЬ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ, СОВМЕСТНОЕ ДВИЖЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ, ЭФФЕКТ ЗАРАЖЕНИЯ, РЫНОК ЭНЕРГОРЕСУРСОВ, РЫНОК СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ТОВАРОВ, КРИЗИС COVID-19, КОАСИММЕТРИЯ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ, ТЕСТ ФОРБС-РИГОБОНА

Аннотация: Задача исследования состоит в выявлении наличия эффектов заражения от сырьевых рынков энергоресурсов (нефти и газа) к рынкам сельскохозяйственных товаров, их количественная оценка. В статье приведен краткий обзор зарубежных публикаций, в которых исследованы зависимости между сельскохозяйственными и энергетическими рынками, сопровождающиеся распространением шока с рынков нефти/газа на рынки продовольствия. Анализ научной литературы позволил выделить два основных направления изучения связей между сельскохозяйственным и энергетическим рынками: «сопутствующее движение» экономических показателей и эффекты финансового заражения, т.е. трансмиссии шоков по разным каналам от источника к реципиенту. Результатом практической части исследования стали количественные оценки эффектов заражения от рынков энергоресурсов (нефти, газа) к рынкам продовольственных товаров в период пандемии COVID-19. Для такой оценки были задействованы специальные эконометрические методы: сравнение корреляций между энергоресурсами и товарами в докризисный и кризисный периоды, тестирование на коасимметрию распределения и проведение теста Форбс-Ригобона. Предварительно были рассмотрены колебания доходностей на рынке энергоносителейи средней доходности по сельскохозяйственным товарам. Выявлены значительные колебания доходностей по нефти и газу в первые месяцы кризиса, которые в последующем уменьшились. На основе корреляционного анализа доходностей фьючерсов на сырьевые и сельскохозяйственные товары в докризисном и кризисном периодах были сформулированы предположения о заражении со стороны рынка газа рынков сахара, свинины, пшеницы и соевых бобов. Тест Форбс-Ригобона зафиксировал заражение в связке «газ ® сахар» и «газ ® пшеница», а тест на коасимметрию распределения – в связках «газ ® кофе», «нефть®кукуруза», «нефть®овес».

Авторы:
Овчаров Антон Олегович, ФГАОУ ВО «Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского»
Терехов Андрей Михайлович, Приволжский филиал ФГБОУ ВО «Российского государственного университета правосудия»
Николенко Полина Григорьевна, ГБОУ ВО «Нижегородский государственный инженерно- экономический университет»
Гаврильева Татьяна Федоровна, ФГБОУ ВО «Санкт-Петербургский государственный морской технический университет»

Библиографическая запись:

На бумажную версию:

Овчаров, А. О. Передача финансового заражения от рынка энергоносителей к рынку продовольственных товаров в период пандемии / А. О. Овчаров, А. М. Терехов, П. Г. Николенко, Т. Ф. Гаврильева. – DOI 10.33305/2212-12. – Текст : непосредственный // АПК: Экономика, управление. – 2022. – № 12. – (Аграрная политика: проблемы и решения). – С. 12-18.

TRANSMISSION OF FINANCIAL CONTAGION FROM THE ENERGY MARKET TO THE FOOD MARKET DURING THE PANDEMIC

DOI 10.33305/2212-12

Issue № 12, 2022, article № 2, pages 12-18

Section: Agrarian policy: problems and decisions

Keywords: PROFITABILITY OF FUTURES CONTRACTS, JOINT MOVEMENT OF ECONOMIC INDICATORS, INFECTION EFFECT, ENERGY MARKET, AGRICULTURAL GOODS MARKET, COVID-19 CRISIS, COSKEWNESS TEST, FORBES-RIGOBON TEST

Abstract: The objective of the study is to identify the presence of contamination effects from the raw materials markets of energy resources (oil and gas) to the markets of agricultural goods, their quantitative assessment. The article provides a brief overview of foreign publications that investigate the dependencies between agricultural and energy markets, accompanied by the spread of shock from oil/gas markets to food markets. The analysis of the scientific literature allowed us to identify two main directions of studying the links between the agricultural and energy markets: the "concomitant movement" of economic indicators and the effects of financial contagion, i.e. the transmission of shocks through different channels from the source to the recipient. The result of the practical part of the study was quantitative assessments of the effects of infection from energy markets (oil, gas) to food markets during the COVID-19 pandemic. For such an assessment, special econometric methods were used: comparison of correlations between energy resources and goods in pre-crisis and crisis periods, coskewness test and Forbes-Rigobon test. Previously, fluctuations in yields on the energy market and the average yield on agricultural goods were considered. Significant fluctuations in oil and gas yields were revealed in the first months of the crisis, which subsequently decreased. Based on the correlation analysis of futures yields for raw materials and agricultural commodities in the pre-crisis and crisis periods, assumptions were formulated about the contamination of sugar, pork, wheat and soybeans markets from the gas market. The Forbes-Rigobon test recorded infection in the "gas®sugar" and "gas®wheat" bundles, and the distribution coskewness test – in the "gas® coffee", "oil ® corn", "oil ®oats" bundles.

Authors: Ovcharov Anton Olegovich, Terekhov Andrei Mikhailovich, Nikolenko Polina Grigorevna, Gavrileva Tatiana Fedorovna