ISSN 0235-2443

Липатников Виталий Сергеевич (Lipatnikov V.)

Организация: Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

Другие сведения: кандидат экономических наук, доцент, доцент департамента финансов


Выпуск № 10, Октябрь 2019 г., рубрика "Агропромышленный рынок"

Оценка оптимальности структуры капитала агропромышленного холдинга (на материалах агрохолдинга «мираторг»)

ЛИПАТНИКОВ ВИТАЛИЙ, АЛЕКСАНДРОВ АНТОН, ВЕРТАКОВА ЮЛИЯ, КАШИРЦЕВА АННА

Мировая практика показала, что большое значение для эффективности деятельности компаний имеет структура их капитала (соотношение заемного и собственного капитала). Использование заемных ресурсов позволяет компании активнее и эффективнее инвестировать в свой экономический рост и использовать благоприятную рыночную конъюнктуру. В статье выполнен анализ структуры капитала агропромышленного холдинга «Мираторг». «Мираторг» является одной из крупнейших агропромышленных компаний России и играет важную роль в АПК нашей страны, поэтому важно понимать, насколько эффективно сформирована структура его капитала. Была проведена оценка стоимости собственного и заемного капитала компании «Мираторг» и определена зависимость стоимости компании от величины заемного капитала. Было показано, что в течение большей части рассматриваемого периода (2012-2017 гг.) структура капитала компании не была оптимальной. Доля заемных средств в ней была слишком мала. Можно рекомендовать компании увеличить долю заемного финансирования, чтобы повысить эффективность своего бизнеса. Низкая доля заемного финансирования может быть связана с тем, что, будучи непубличной компанией, «Мираторг», формируя свой набор источников финансирования, исходит в том числе и из неэкономических критериев (сохранение независимости)


Выпуск № 12, Декабрь 2018 г., рубрика "Агропромышленный рынок"

Факторы стоимости компании продовольственного сектора (на примере пао «черкизово»)

ЛИПАТНИКОВ ВИТАЛИЙ, СУШИЧ СЕМЕН

В статье осуществлена оценка рыночной стоимости компании ПАО «Группа «Черкизово». Актуальность данной задачи объясняется следующими факторами: в условиях продовольственного эмбарго большое значение имеет оценка эффективности деятельности предприятий АПК, а стоимость бизнеса выступает в качестве интегральной меры эффективности. ПАО « Группа «Черкизово» является одним из ведущих предприятий отечественного АПК, играющим важную роль на рынке продовольствия. Оценка компании выполнена доходным методом, поскольку для применения остальных методов оценки либо нет достаточной информации, либо они не соответствуют поставленной задаче. Для этого на основе анализа отчетности компании были рассчитаны прогнозные значения денежных потоков. Анализ продемонстрировал устойчивое финансовое положение компании, и показал, что инвесторы оценивают ее выше нижней оценки, полученной нами.


Выпуск № 12, Декабрь 2017 г., рубрика "Экономический механизм хозяйствования"

Факторы, влияющие на величину нераспределенной прибыли ведущих российских агропромышленных компаний

ЛИПАТНИКОВ ВИТАЛИЙ, СЕДЫШЕВА КСЕНИЯ

В данной статье проводится анализ факторов, которые влияют на прибыль крупнейших агрокомпаний в России, согласно рейтингу журнала «Эксперт». Основной метод исследования -регрессионный анализ, который позволил выявить значимые факторы и определить их взаимосвязь. Для обработки данных использовалось статистическое программное обеспечение Stata. В качестве первичных данных в работе были использованы данные бухгалтерской отчетности за последние 5 лет. Крупнейшие российские компании имеют между собой большой разброс данных по финансовым показателям. Основная цель исследования: выявить факторы эффективности деятельности агропромышленных компаний. В исследовании был применен метод регрессионного анализа данных, который подтвердил / опроверг влияние различных факторов на прибыль компаний. Гипотеза исследования предполагала значимое влияние инвестиций, эмбарго и финансового рычага. Согласно результату исследования инвестиции, финансовый рычаг, эффективная ставка процента, рентабельность продаж и введение эмбарго определяют 22‰ нераспределённой прибыли предприятия. Особое влияние оказывает уровень инвестиций и рентабельность бизнеса. Сделан вывод, что в период до 2015 г. размер нераспределенной прибыли отечественных компаний АПК во многом определялся неэкономическими факторами.